2024年斯坦福搜索基金报告出炉
原创 思考狮
收购式创业
2024年07月03日 08:30
上海
斯坦福创业研究中心
于6月28日发布了「2024年搜索基金研究报告」;记录了北美迄今为止681支(核心)搜索基金的数据洞察。Search Panda™ 将其总结并分享:
洞察摘要
2023年北美新启动94支搜索基金,创历史新高。与2022年报告(双年报)相比,35岁及以下搜索人增长至79%,女性搜索比例从11%增加到17%,亚裔搜索比例从11%增加到16%,多教育背景(非MBA)搜索人比例增加至近1/4。
迄今所有北美搜索基金内部收益率(IRR)为35.1%,投资回报率(ROI)为4.5倍。较22年(35.3%)高位持平。已退出公司的IRR增加到42.9%。明星公司(实现了10倍以上投资回报率的公司)数量比例略有增长,达到11%。
搜索潜在收购对象的速度较22年报告稍有减缓,但仍快于19年及以前。23年的收购数量较前几年有所下降,覆盖6个行业及以上的搜索人比覆盖4~5个行业的搜索人更快找到标的。另外,搜索人在其所在地区进行收购的比例持续下降。2014年起,每年成功搜索并完成收购的搜索人比例在57%左右,成功率较为稳定。
虽然更多的资本和创业者涌入搜索基金行业,但是收购标准并没有降低,因此可能导致找到好标的难度稍有提升。
标的估值稍有降低,收购标准随热门行业变化而略有变动。23年最受欢迎的标的行业为一般服务业、科技赋能服务和健康服务,软件和制造业紧跟其后。其中软件业标的数量降低较多。被收购公司中位数购买价格为1440万美元,较22年报告的1660万美元稍有降低,但中位数EBITDA比率(27%)和EBITDA增长率(25%)有所增高。
AI技术冲击使得更多的创业者搜寻可被科技赋能的标的公司。此现象或能推动AI技术在实际商业环境中的应用普及。
更集中的导师投资人团队(辛迪加)。搜索阶段的投资人中位数从14位降到12位,但收购阶段的投资人中位数为16位,与以往持平。22-23年间北美投资人对于搜索基金和被收购公司的投资总额为6.82亿美元,较22年报告数据稍有降低(7.76亿美元)。
这反映了搜索人和投资人在初期更有意识的双向选择。投资总额的降低应该与标的估值变小和收购数量减少有关。
创业者薪酬和权益回报基本持平。收购后CEO的中位薪酬保持稳定,在20万美元左右。正在经营的创业者所持有的平均权益为609万美元,已退出创业者所获得的平均股权为570万美元。
国际搜索基金社区不断壮大,衍生搜索模式持续增长。北美以外的搜索基金数量在22-23年间增加了111支,其中欧洲和亚太地区增长显著(中国、越南)。此外,自费搜索、资助搜索、加速器模式和长期持有(LTH)等其他收购式创业模式均有增长。
23年末,Search Panda™社区成员林雪在中国成立了第一支搜索基金。24年,社区中将有更多的成员募集资金发起搜索。
常见问题 FAQ
什么是核心搜索基金?
核心搜索基金是由一到两位“搜索人”与一小群"投资人导师"一起成立的投资工具,目的是寻找、收购并在中长期(6-10年)领导一家私营公司。请移步「浅述搜索基金」了解更多。
哪里获取完整报告?
请点击左下角「阅读原文」跳转到斯坦福商学院创业研究中心获取此研究报告。
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