成功的收购创业者都有什么特质？
原创 思考狮
收购式创业
2024年03月01日 20:00
上海
2月16日，麻省理工大学斯隆商学院(MIT Sloan)举办了该校第八届收购式创业峰会。北美各地的投资人、创业者和顾问方前往波士顿出席，共同探讨该行业的最新动态和发展前景。
各大商校举办的年度峰会是创业者集中募资的好机会。很多投资人在做出最终决定前，还是会尽量找机会与创业者当面交谈。创业者在短短的一天内，可能要与十几位投资人「品咖对话」，以加速敲定投资意向。
投资人非常注重对创业者本身的投资，因为所收购项目是成熟企业，已经证明了产品和市场有所契合，那么投资人更需要知道该创业者是否能带领企业实现可持续增长，因此对创业者的知识技能和专业背景有所要求。很多创业者来自于顶级咨询机构、投行、对冲或私募股权基金，另一些则曾任职大型企业的中高层。
创业者的技能经验仅仅是一方面，投资人也非常看重其复杂多元的价值取向。业内专家认为，成功的收购创业者往往具备以下这些看似矛盾却相辅相成的特质：
既可运筹帷幄，也能躬身入局
从0到1的创始人往往是行动派，而跨国集团的经理人多数坐镇后方。一位优秀的收购创业者则应该介于两者之间——其所收购的企业，一则不够大，治理结构不够完善，很多事情需要核心领袖亲力亲为；二则不太小，战略统筹和资本配置对企业已然非常重要。
耶鲁大学一项针对301名中小企业主时间分配的调查显示，在经营良好的前提下，多数企业主认为自己大量的时间花费在处理人事关系和流程运营问题上。其次，企业主常常苦于无法为公司战略和使命愿景价值观的制定上分配足够的时间。最后，他们认为自己几乎不在对外融资、采购与供应商管理上花什么时间。
Chenmark是一家主要搜索、收购和经营北美的中小企业的综合控股公司。翠西·希金斯(Trish Higgins)在与合伙人创立Chenmark前，先后在北美著名买方机构Protege Partners和AQR工作多年。她分享道，在Chenmark旗下企业CEO的日常工作中，虽然制定战略、分配资本非常重要，却不会经常从事这些工作——相反，作为企业的最终责任人，除了日常经营以外，他们在随机、意料之外、或员工处理不了的事情上花费很多时间。
收购创业者需要在少量的时间内，做出影响深远的战略决策和资源调配方案，也需要花大量的时间去执行战略并处理应急状况。做到这样「不对称」的平衡颇有难度，翠西认为中小企业的CEO是非常有意义且有成就感的工作。
期望合理回报，拥有更高追求
从事任何事业都须了解其财务回报。就目前北美的数据来看，一次成功的收购式创业能带来的个人股权回报一般在600到700万美元；作为CEO也有年薪，在20万到30万美元之间。
如果创业者志在星辰大海，想要获得几千万美元以上的财务回报，收购式创业可能并不是最佳选择。但是，有着近半成功率的收购式创业，相比颠覆式创新「万里挑一」的成功率，其回报期望是非常稳定可观的。
除了财务回报，从事收购式创业的人往往对事业和生活的多方面都有考虑和追求。作为一家企业的实际管理人，其对工作内容和日程安排拥有较多的自主权，有的「打工皇帝」踏上收购式创业道路正因如此；有的人热爱打造某种产品和服务，而他们收购的公司正好拥有适当的资源和消费客群；有的人更看重践行使命和实现价值创造，希望其所收购的公司能对社会有积极影响和作用；还有的连续创业者仅仅是对收购式创业旅途上的经历和过程充满热爱，他们喜欢从客户增长、团队建设、完善系统到其他日常经营的种种。
艾利克斯·斯塔夫罗斯(Alex Stavros)在秘鲁利马的贫民窟长大，父母是当地的传教士。接触收购式创业前，他在康桥汇世(Cambridge Associates)任职多年，积攒了丰富的投资咨询经验。从斯坦福商学院毕业后，他搜索并收购了一家行为健康机构 Embark，并将其发展为专注于改善儿童、青少年和年轻成人心理健康和药物滥用情况的机构。艾利克斯认为，收购创业者需要将公司的使命和个人使命有所联接，而他生长的环境、父母的教导等多方面因素，使得他希望通过经营一家这样的企业来造福他人——如今，通过Embark创造价值是他毕生的使命。
在收购式创业的道路上，财务回报和创业情怀缺一不可。如果仅仅为了财务追求，那么世界上有很多其他回报丰厚的事业选择；倘若仅仅为了创业热情，可能事业会因为没有物质基础而不可持续。艾利克斯认为，创业者应当倾听自己内心的声音，知道自己到底想要什么。
敢于跋山涉水，喜欢稳扎稳打
和其他种类的创业者一样，冒险精神是收购创业者的典型特质。
国际上，收购式创业最常见的形式是「搜索基金」。斯坦福大学2022年研究显示，66%的收购创业者在搜索期限内找到并收购了标的公司，而其中57%的收购创业者实现了大于两倍的增长。其他收购创业者或是搜索不到好公司、或是收购后经营不善。此外，也有很多人因为募资失败，未曾开始便提早结束旅程。
与其他类型创业不同的是，很多成功的收购创业者在募资前都对上述公开数据有着清晰的认知，却仍然踏上了创业的旅程。
还有一点与其他创业者不同的是，收购创业者最重要的能力是带领一个中小企业稳健发展、守正出奇，而并非尝试颠覆式创新来实现指数级增长。
在搜索基金投资人的角度，为了提高成功率，投资人会建议收购创业者搜寻并收购拥有稳定现金流的企业。例如，一些潜在标的公司的拥有者早已「云游四海」，公司仍然正常运转许久。收购这样的企业可以给予「空降CEO」一些安全的过渡时间来快速熟悉业务和团队，并在尽量不打乱原有业务形态的情况下摸索到第二增长曲线。
有闯劲且善守成，看似矛盾的特质在成功的收购创业者身上同时具备，并被运用在创业的不同阶段。
享受孤独旅途，积极寻求帮助
上文提到，收购式创业不太由「远大理想」所驱动，且仍然是一种非常小众的创业方式，因此长久的毅力显得更为重要。
《购买小型企业》
卢柏克，尤德科夫 著
哈佛商学院教授理查德·卢柏克(Richard S. Ruback)和罗伊斯·尤德科夫(Royce Yudkoff)在其书中提到，收购创业者需要有旺盛的精力，和每每迎难而上的韧性。他们可能会搜索数月却找不到任何合适标的；更糟糕的情况是，有的已经过多轮的尽调和协商，在即将达成协议时，企业主突然决定不卖了。
创业旅途中各种艰难险阻或游刃有余，枯燥乏味或乐趣滋味，收购创业者大多在孤独中品尝，不足为外人道也。相信久久为功，坚持保持势头，是迈向成功的关键。
虽然收购创业者常常独自行走，但并不代表他们不善言辞。相反，此中成功者都善于主动向利益相关方寻求支持——企业的成功离不开投资方、战略伙伴、客户和团队员工的合作共赢。
《搜索基金与收购式创业》
让·赛门 著
繁祚资本（Vonzeo Capital)的管理合伙人让·赛门(Jan Simon)在其书中提到，募集资金是一个双向选择的过程。投资人在选择是否投资于你，你也要选择接受哪些投资人的资助——要确保你所搭建的投资人团队能在搜索的关键阶段提供支持：包括丰富的收购式创业经验、充足的收购资本、专业的尽调能力、丰厚的当地行业资源、以及管理经验和指导能力等等。
在个人层面，创业者还需要寻求配偶和家人的理解和陪伴——他们难免会受到影响。以摧毁家庭幸福而达成的事业成功并不可取。
即可化身「孤独勇者」，将业务做到精益求精；又能变身「意见领袖」，协调好利益相关方的不同诉求并赢得支持；成功的收购创业者能灵活换多种身份和领袖风格。
是否从事收购式创业是一项非常个人的决定，每个人的理由都不尽相同。我们列举了一些成功的收购创业者较为典型的特点和品质，希望能帮助到对该领域感兴趣但不知是否合适的潜在创业者们。诚然，在不同政治、经济、文化环境中，所需要的品格和特质会有所不同。尽管如此，作为他山之石，以往的数据洞察能帮助创业者做出更清晰的决定。
如果您对收购式创业抱有兴趣，欢迎加入Search Panda™收购式创业社区。如果您想更深入了解收购创业者的相关特质，请查看参考资料，或与社区中的伙伴一起探讨。